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Dienstag, 7. Juli 2015

Meine Schätzung kurz zusammengefasst: 1. Zahlung von 15% (18% - 3% Zinsabschlagsteuer) innerhalb der nächsten 3 Monate. 2. Zahlung innerhalb der nächsten 3 Jahre von 20%. Bei aktuellem Kurs von 29 entspricht das einer Rendite nach Steuern von etwa 10% bei weiterhin bestehenden Unklarheiten.

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T3A4
schrieb am 07.07.15 10:28:40
 
Beitrag Nr. 410 (50.126.238)
Der Handel wird fortgesetzt – die Anleihe I kann seit Laufzeitende einen börslichen Umsatz von zusammen nominal etwa 150tsd verbuchen.

Wenn ich die Informationen vom Bondboard, Rolfs Blog und dem Insolvenzverwalter zusammenfasse, dann komme ich zu folgendem Ergebnis.

Die erste Auszahlung durch den Treuhänder steht innerhalb der nächsten Zeit an. Da die gesetzliche Regelung zur Erfüllung von Forderungen gilt, werden zuerst Zinsen und Kosten ausgezahlt, danach die Hauptforderung. Lt. Höchstrichterlicher Rechtsprechung stehen dem Absonderungsberechtigten auch Zinsansprüche nach der Insolvenzeröffnung zu. Daraus folgt, dass auf den an den Treuhänder ausgezahlten Betrag mindestens 2x 6% Zinsen also 12% Zinsen angerechnet werden müssen. Unterstellt, der Betrag der Zahlung des Treuhänders beträgt etwa 18%, je Anleihe unterschiedlich, dann sind 2/3 als Zinsanteil auszuweisen und zu versteuern.

Die zweite Auszahlung durch den Insolvenzverwalter wird wohl erst mit Abschluss des Verfahrens erfolgen. Da durch die erhöhte Zinsanrechnung der Betrag des Ausfalls der Forderung erhöht ist, wird wohl auch die vom Insolvenzverwalter ursprünglich ermittelte Insolvenzquote von 27% nicht gehalten werden können. Insbesondere die Verwässerung durch den börslichen Verkauf der Anleihen Rajcic wird zur weiteren Reduzierung der Quote führen, ein eventuell positiver Ausgang des Gerichtsverfahrens kann diese beiden Punkte nicht auffangen. Im Bondboard wird die Zahl 20% genannt.

Meine Schätzung kurz zusammengefasst: 1. Zahlung von 15% (18% - 3% Zinsabschlagsteuer) innerhalb der nächsten 3 Monate. 2. Zahlung innerhalb der nächsten 3 Jahre von 20%. Bei aktuellem Kurs von 29 entspricht das einer Rendite nach Steuern von etwa 10% bei weiterhin bestehenden Unklarheiten.

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